Il settore pur essendo composto da tante persone validissime rimane vittima di un eccessivo frazionamento e dell’egemonia delle compagnie. E questa egemonia è prima di tutto culturale, come direbbe Gramsci.

In questo momento però le compagnie petrolifere sono un po’ in crisi d’identità e non tutte riescono a definire una strategia ragionevolmente valida.

Io vedo un futuro fatto di consolidamenti in alto e franchising in basso. C’è molto spazio, credo, per operatori che si muovano in modo innovativo e pensino un po’ più in grande, senza temere quei fantasmi alimentati dal sospetto che ci siano forze e correnti sotterranee antagoniste (eh ma c’è il contrabbando…e le vendite sotto Platts… ma poi sto Platts chissà ….etc etc).

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* Il Fondamentalista è un ingegnere chimico che ha trascorso tutta la propria vita lavorativa nell’industria petrolifera. Raffinazione, logistica, supply, trading e anche marketing in Italia e all’estero. Ora si gode la vita e ogni tanto butta l’occhio su quello che succede.

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L'articolo Pillole oil. Il sospettismo in rete ed extra

Malattia infantile del provincialismo

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Con una non insolita allergia ai numeri, ci si è spesso dimenticati di evidenziare che il margine di raffinazione è cresciuto di 6 $/bbl mentre il grezzo è calato di 50.

In effetti, però, c’è stato un altro fattore che ha migliorato le trimestrali delle petrolifere, il ricorso al trading: Futures e options.

Vado al mercato e mi impegno a comprare un tappeto tra un mese ad un certo prezzo, 500 $, questo è un future.

Se invece do al venditore $ 10 per la possibilità , ma non l’obbligo, di comprarlo tra un mese a 500 $, questa è una option.

Ovviamente questi strumenti si usano non quando il mercato è stabile ma solo quando c’è molta variabilità di prezzo.

In questi mesi c’era una struttura prezzo chiamata contango (i prezzi del momento inferiori a quelli futuri).

Una situazione di contango permette di comprare ora a prezzo più basso, stoccare e vendere ad un prezzo più alto più avanti.

Il contango nel primo Quarter è stato molto forte e ha permesso ai trader ottimi guadagni.

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 * Il Fondamentalista è un ingegnere chimico che ha trascorso tutta la propria vita lavorativa nell’industria petrolifera. Raffinazione, logistica, supply, trading e anche marketing in Italia e all’estero. Ora si gode la vita e ogni tanto butta l’occhio su quello che succede.

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Trimestrali petrolifere salvate dal trading. Fattore contango

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Alle 15.00 c’è il cambio euro dollaro ufficiale che trovate sul sito della BCE.

A questo punto, si possono andare a recuperare le quotazioni sul web, tenendo presenti le variazioni di cambio se significative e, si potrà così  ottenere una buona stima delle variazioni di prezzo attese.
Attenzione, questa è una stima! Serve soprattutto a individuare il trend della giornata.

Ricordate che le chiusure serali dei mercati riflettono gli acquisti della giornata nella finestra pomeridiana. Le quotazioni nel giorno cambiano continuamente, com’è ovvio in qualunque Borsa. Il che banalmente, significa che la quotazione dalle 16:00 alle 17:00 può essere abbastanza diversa. E quindi, per esempio, un trend in salita può essere accentuato in serata, ma può anche accadere il contrario.
Prendete l’abitudine di consultare Internet in diversi orari.

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(*) Il Fondamentalista è un ingegnere chimico che ha trascorso tutta la propria vita lavorativa nell’industria petrolifera. Raffinazione, logistica, supply, trading e anche marketing in Italia e all’estero. Ora si gode la vita e ogni tanto butta l’occhio su quello che succede.

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Prevedere la chiusura dei mercati

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E questo ovviamente anche quando leggo notizie sul petrolio.

Vi faccio un esempio dei miei processi mentali.

Leggo ogni tanto, più spesso negli ultimi tempi, che il fenomeno del contrabbando è molto diffuso nel settore e danneggia gli operatori onesti. Chi può non essere d’accordo con questo?

Però la mente parte da sola e va a fare due conti.

La Guardia di Finanza sequestra ogni tanto qualche camion parliamo di decine di metri cubi.

Vogliamo assumere che il totale dei sequestri sia in un anno nell’ordine dei 1.000 m³ (se qualcuno ha il dato per favore ce lo fornisca). Ora il consumo del solo gasolio in Italia è all’incirca 25 milioni di metri cubi.

1.000 diviso 25 milioni corrisponde ad una percentuale dello 0,004. Anche se i sequestri in un anno fossero 10.000 m³ comunque l’ordine di grandezza appare trascurabile.

Questo significa che la Guardia di Finanza e la dogana stanno facendo un grandissimo lavoro nel settore petrolifero con ottimi risultati.

Se infatti guardiamo i dati complessivi dell’economia italiana, il nero ed il sommerso in Italia vengono stimati all’incirca 15-20% del Pil annuale.

Ripeto 15-20% verso 0,004%.

Mi sembra che lo Stato abbia raggiunto i suoi obiettivi nel settore petrolifero che rispetto al resto dell’economia appare iper diligente se guardiamo i risultati dei controlli.

Forse lo Stato potrebbe cominciare a domandarsi se non sia il caso di riorientare le sue priorità nelle verifiche.

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(*) Il Fondamentalista è un ingegnere chimico che ha trascorso tutta la propria vita lavorativa nell’industria petrolifera. Raffinazione, logistica, supply, trading e anche marketing in Italia e all’estero. Ora si gode la vita e ogni tanto butta l’occhio su quello che succede.

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L'articolo Pillole oil. Contrabbando e aritmetica delle notizie

A conti fatti, settore petrolifero iper diligente

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(*) Il Fondamentalista è un ingegnere chimico che ha trascorso tutta la propria vita lavorativa nell’industria petrolifera. Raffinazione, logistica, supply, trading e anche marketing in Italia e all’estero. Ora si gode la vita e ogni tanto butta l’occhio su quello che succede.

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L'articolo Pillole oil. Vendere sotto Platts

E’ un metodo serio e sperimentato. E va capito…

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Alla base dei prezzi del petrolio ci sono i meccanismi fondamentali di ogni mercato. La domanda e l’offerta. Con l’unica differenza che qui i giocatori sono veramente grossi.

Gli speculatori cercano febbrilmente di interpretare i segnali del mercato, le dichiarazioni degli attori, i vincoli fisici e politici, insomma tutti i fattori e gli eventi che possono influire sull’equilibrio domanda offerta.

In questo momento prevale l’opinione (traders, banche e fondi) che il grezzo si mantenga per tutto questo trimestre abbastanza stabile sui valori presenti (50-60 dollari/barile) e possa poi ritrovarsi intorno ai 70 $/bbl per fine anno.

Vediamo qualche considerazione di Supply relativa allo scenario di prezzi sopra indicato.

– Si crede poco,in primis, ad una ulteriore discesa dei prezzi perché il numero di pozzi attivi in Usa si sta riducendo drasticamente. Anche se la produzione di shaleoil al momento ancora non ne risente, il trend è un ridimensionamento della madre di tutti i problemi di eccesso di offerta.
– Gli inventari di grezzo negli Stati Uniti ora sono ai massimi storici, e questa è una grossa spinta a contenere la produzione di shaleoil ma in prospettiva anche a razionalizzarne tutto il sistema.
– I Sauditi d’altra parte insistono nel mantenere alta la loro esportazione e in marzo l’hanno addirittura aumentata per mostrare la loro determinazione a non lasciare quote di mercato agli americani o ai canadesi. Un loro grosso problema è che lo stesso sforzo ad esportare di più lo stanno facendo la Russia, gli Emirati ed il Kuwait.
– Si stima che la produzione di grezzo al momento sia superiore alla domanda di circa 1 milione e mezzo di barili/giorno.
– Una riunione Opec decisiva per gli sviluppi della seconda parte dell’anno è prevista per il 5 giugno. L’esito è incerto. Taglio della produzione o scenari tempestosi?

La logica della manovra dei Sauditi è antica: si cerca di distruggere il nuovo entrante tenendo bassi i prezzi ad un livello tale che i nuovi volumi prodotti non siano più competitivi. E questo non a caso è all’incirca il livello attuale dei prezzi.

Ma l’esito di queste manovre non è mai scontato. Forse è troppo tardi.
Molti produttori di shaleoil resistono anche a break-even o giù di lì perché comunque almeno riescono a pagare i debiti con le banche.
P.S. : Teniamo infine presente che la tecnologia dello shaleoil permette ai produttori di rientrare abbastanza celermente in gioco all’aumento dei prezzi…

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L'articolo Pillole oil. Scenari di Supply

Il valore dei fondamentali

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Comprende le attività dei traders commerciali e degli speculatori finanziari grandi e piccoli, come è giusto che sia considerando quanta parte ha la finanza nel definire i prezzi del petrolio.

Il rapporto ci fornisce quindi una fotografia delle posizioni nette prese da grandi speculatori e fondi di investimento. Settimana dopo settimana.

Quello che interessa, come al solito, è la tendenza. Nell’ultimo rilievo del 31 marzo la tendenza è un significativo aumento delle posizioni lunghe, cioè posizioni rialziste. E, perdindirindina, le aspettative hanno trovato riscontro negli aumenti degli ultimi giorni.

È come con il concorso di Miss Italia. Noi ci focalizziamo naturalmente sulla ragazza che a noi sembra più bella, mentre in realtà dovremmo concentrare l’attenzione su quella che ha più possibilità di vincere. E, d’altra parte, in Borsa si dice che è parecchio rischioso andare contro il trend, cioè contro l’opinione collettiva.

Ma ovviamente ci sono anche altri indicatori. Importanti soprattutto quelli fondamentali che sono alla base della opinione collettiva (e infatti i prezzi sono ricaduti. I serbatoi pieni invitano alla prudenza!).

Di questi parleremo nelle prossime pillole.

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L'articolo Pillole oil. Il “libro” dei Traders

Occhio alle tendenze: l’importanza del “COT”. Ma restano i fondamentali...

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Per esempio che in America la produzione di shaleoil comincia a declinare. Ma leggerete anche che i serbatoi in Texas sono quasi a tappo e che le raffinerie stanno per fermarsi per le usuali manutenzioni primaverili. Poi a qualche migliaio di kilometri di distanza ci sono le trattative con l’Iran. Se vanno a buon fine nuova produzione di grezzo entrerà nel mercato entro breve.

Come ci si orienta tra informazioni che hanno effetti contrastanti?

Si assumono scenari di probabilità e si calcolano i rischi. Ma questo è per i professionisti, pensate che le grandi trading Houses hanno persino un proprio ufficio metereologico.

Ma c’è un metodo semplice per sapere cosa pensano gli investitori professionisti: verificare se sul mercato ci sono più posizioni lunghe o più posizioni corte.

Che significa posizione lungo/corto? Ne parliamo alla prossima pillola.

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L'articolo Pillole oil. A proposito del prezzo del greggio

Come “prevedere” il trend? C’è un metodo semplice

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